7月份统计数据显示投资正在继续温和回落。由于7月份CPI再次创出新高，抑通胀仍将是未来几个月的首要任务。

　　研报还认为，未来投资仍会继续回落，但硬着陆的风险不大。一方面，由于严重的通胀压力，政策不可能放松，信贷增长不会超预期，甚至有可能低于7.5(万亿)的预定目标，因此资金约束对于投资将有重要的抑制作用；另一方面，投资需求仍然较为旺盛，新开工项目计划总投资今年以来持续上升，从一季度负12.7%到7月份为正19.3%，这也意味着投资需求并不弱，如果真出现外围经济二次探底，只要资金约束放开，投资增长就不会下滑太大，宏观经济也就不会出现硬着陆风险。

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