美国国债大幅上升带来的货币风险由债权国自己承担，因为长期国债的实际价值正在收缩。这个问题不仅涉及中国——中国的19500亿美元的外汇储备中有一大部分是美国国债——也涉及巴西和俄罗斯等国家，这些国家在九十年代时还负债累累，后来因原料开采业兴旺积累了巨额美元储备。

       但中国长期大量购买黄金的行动很快就会遇到现有供应量的局限。目前全球每年的黄金开采量约为2500吨，此外还有来自工业回收和废旧金制品的黄金。中国的黄金储量如增长十倍，仅从计算来看，平均每年就要额外增加一千吨的需求。

       因此而带动的黄金价格大幅上涨将造成美元继续贬值、加速美元作为全球储备货币的没落，中国的美元储备当然会受到损失。但这只是表面的矛盾，因为美元贬值意味着中国的黄金储备升值。

       亚洲国家都把本国货币与美元的汇率控制在低价位，以便取得贸易顺差、增大外汇储备。《商报》认为，在当前的经济危机中，这一战略极其富有成效：

       世界性的萧条在转型国家并非没有留下痕迹，但它们中的大多数国家在金融领域和资本运作方面并没有受到较大程度的直接冲击。中国的出口量下跌，但中国仍然能够实施大规模激活经济的计划。由于汇率低下和人们长期看好人民币升值，所以资本继续流入中国国内，政府无需动用现有储备。此外，巨额的外汇储备使中国能够在全世界并购企业、矿山和土地，以此持续保证本国的原料供应。

       美国则抱怨中国通过人为压低汇率取得了对美贸易的高额顺差。所以华盛顿的政府代表在北京一再要求人民币升值。法国一名首席经济师阿尔图斯说，“这很虚伪”，因为中国积累的储备主要用来购买美国的有价证券，这意味着大量资本流向美国借贷市场，美国才得以保持低利率。由于美国企业和家庭债台高筑，低利率对美国经济十分重要。

       转型国家停止积累美元对欧洲本来也没有好处，至少在美国政府改变经济政策前是这样。转型国家通过购买美元保持了自己货币的低汇率，支撑了美元汇率。如果它们停止这样的支撑型购买，美元对欧洲和其它货币也许会贬值得更厉害。只有当美国放弃极端低利率的政策和靠借贷增长的模式后，转型国家停止储备美元才符合欧洲的利益。来源：中国日报网 郑永